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互联网金融理财类产品的创新发展

发布时间:2014-08-18  来源:电信研究院  
  一、互联网金融理财类产品的概念

   互联网金融理财是通过运用信息技术,把互联网业务思维与传统金融理财业务进行有机结合,形成以用户体验为先、互动式、个性化的创新型理财服务模式。互联网金融理财与传统金融理财相比,具有平台优势、数据优势、效率优势。互联网金融理财业务由互联网企业提供平台,传统金融企业负责金融产品策划和投资管理,以及资金账户托管,通过社交网络、开放平台聚拢庞大的客户群和流量,利用大数据、云计算等技术手段,降低成本,提高效率。

  互联网企业将互联网思维与金融理财服务相融合,与金融企业合作,打造出了具有鲜明互联网思维的金融理财产品。阿里巴巴的余额宝将第三方支付与货币基金理财产品深度结合,兼具流通购物和投资增值功能。“余额宝”设计之初是为解决支付宝沉淀资金带来的监管成本,它以淘宝电商平台作为用户流量入口,以支付宝中为服务平台,为支付宝客户的余额提供便捷的理财服务,同时兼顾网络金融与电商融合的用户体验;资金主要由天弘基金完成货币基金的投资管理,投向低风险的银行存款和结算备付金(占投资总额的92.21%[1]),第三方资金托管由中信银行承担。腾讯理财通,以社交应用为基础,将投资理财嵌入移动O2O生态体系,与嘀嘀打车、电影票、美食团购、微信红包等功能相结合,形成以社交和移动支付为核心的业务链。

  二、我国互联网金融理财类产品的发展情况

  目前我国互联网金融理财正处于快速发展时期。在阿里巴巴推出余额宝大获成功的带动下,百度百赚、腾讯理财通、网易现金宝、苏宁零钱宝、京东小金库等基金类的互联网理财产品层出不穷,一时间“宝宝”产品风靡全国。

  2013年下半年到2014年初,由于国内货币市场流动资金偏紧、资金利息水平偏高,这些互联网金融理财产品的七日年化收益率一度普遍超过6%,大大超过银行活期利率的0.35%,为用户带来了实实在在的利益,市场规模快速增长。例如,截至2014年6月,余额宝推出一年以来,交易规模已达5741.6亿元,用户规模超过1亿,成为国内货币基金行业第一;理财通推出2个季度以来,交易规模接近1000亿、日均流入资金量平均超7亿元,用户规模超过800万。[2]据估计,目前我国互联网金融理财市场规模接近8000亿,在其带动下,我国货币基金整体规模已逼近2万亿,与去年同期相比,增幅超过150%。

  三、互联网金融理财类产品的本质

  互联网金融理财自诞生以来,在我国迅速掀起一股互联网理财热潮。作为新生事物,关于其带来的利弊影响、争论一直在持续。有观点认为互联网金融理财提高了社会融资成本,还有专家认为互联网金融理财是存款掮客并无颠覆式创新,客观上提高了银行的负债成本,压缩了银行的利润空间。

  实际上,互联网理财实质仍是金融业务,只是在资金的供需之间起到中介作用,供给端是居民和企业存款、外汇流入,需求方来自企业、地方政府投资和居民消费等,利用金融脱媒,互联网理财只是补充了原有银行的理财销售渠道,利用网络的便捷性,通过智能终端、社交化等工具,实现资金的供给和需求双方信息流、资金流的快速匹配。对传统金融业而言,“余额宝”类业务为基金提供了新的销售平台,以利率二元结构的套利空间为突破口,由第三方支付或基金公司先行垫付赎回份额,缩短了用户赎回时间,提升了用户体验。基金公司利用资金的规模优势,与活期存款相比,提高了与银行的议价能力,降低了存贷差,挤压了银行的利润空间。对互联网公司而言,充分利用电商平台、社交网络等集聚的规模用户发展理财产品,解决了沉淀资金的问题[3],实现向传统金融行业的渗透,打通商品流、信息流、资金流之间的通道,丰富了业务类型,增加了用户粘性。

  四、互联网金融理财类产品的积极意义

  互联网金融理财产品是传统金融与互联网融合发展的成果,是传统金融的有益补充,对促进我国金融业创新、发展普惠金融具有积极作用。

  1. 满足异质金融需求,发展普惠金融。互联网金融理财产品对传统金融产品形成有益补充,满足不断增长的大众理财、异质金融需求。当前,广大老百姓对于理财服务有着迫切需求,然而传统金融在供给和结构上有较大失衡,资金门槛高,竞争性供给缺乏,普惠金融缺失。互联网金融理财产品以零门槛打破了传统金融行业的高门槛,通过移动互联网等快捷方式提升了金融服务的效率,以平等、开放的精神对金融产品进行互联网化改造,满足了广大普通老百姓的需求,将普惠金融带入了寻常百姓家。

  2. 推动金融创新,加快利率市场化进程。互联网理财是在利率未完全市场化的条件下,产生的金融创新产品。当前,我国个人存款利率仍未放开管制,而商业银行同业存款利率已基本实现市场化。这两种市场的互融性差、互通性弱,价格水平在同一时期的不同领域和对象上差异性明显,从而产生了套利机会和空间。互联网金融理财的出现,对加快利率化市场客观起到了推动作用。“余额宝”等产品快速聚焦大众小额资金的模式创新,使大量活期存款从银行分流。而银行需从基金公司以市场化利率来获取该部分资金,无法再享受高利差。因此互联网理财产品在客观上发挥了“鲶鱼效应”,促进了利率市场化进程,在激活金融产品创新能力、倒逼金融业改革、推动理财市场良性发展等方面发挥了重要作用。

  3. 激发大众理财思维的启蒙,满足草根理财需求。余额宝等互联网理财推动了大众理财思维的启蒙。借助智能手机、社交应用等的快速口碑传播、直观可视化收益,缩短了学习时间,降低了投资门槛,将理财的目标人群从精英阶层迅速扩展到普通大众群体,特别是为低净值草根用户的小额闲散资金提供了增值途径,利用网络和集聚效应,聚沙成塔,快速形成规模。互联网理财也为其它互联网金融业务的发展积累了人气、做好了宣传,打下了基础。

  4.优化金融资源配置,助力实体经济。互联网理财体现了金融服务实体经济的本质要求,以市场化机制合理配置金融资源,使效率较低的金融机构难以维持低成本吸储,使我国企业在融资竞争中实现优胜劣汰。“余额宝”等互联网理财产品积极归集和利用闲散活期存款资金,创新流动性的管理方式,一方面增加实体经济可利用资金总量,中长期输血效应显著;另一方面刺激了电子商务消费需求,有力扩大内需。互联网金融理财的快速兴起表明我国金融业存在巨大的市场潜力,而互联网企业在互联网金融业务中拔得头筹,也标志着新时期的金融业竞争已经上升为数据资源、用户入口资源的竞争,从更广阔的空间来看,互联网金融理财对推动实体经济和虚拟经济协同发展,建立以技术创新为代表的金融产业生态圈具有十分积极的意义。

  但是,值得我们注意的是,互联网金融是传统金融的有益补充,也面临着网络与信息安全风险、与传统金融业竞争、监管不确定性等问题,如何更好的解决这些发展中存在的问题也影响着互联网金融理财产品未来的生命力。

  作者简介:宋恺,工业和信息化部电信研究院政策与经济研究所,UNSW澳大利亚新南威尔士大学 高新产业技术管理硕士。张倩,毕业于北京大学,现就职于工业和信息化部电信研究院,政策与经济研究所,互联网与电信监管部门。研究范围主要涉及互联网行业发展、监管及安全等领域,先后参与和负责了搜索引擎、移动即时通信、电子商务及互联网金融等方面的项目研究。魏翔,男,北京邮电大学电子与通信工程硕士,就职于工业和信息化部电信研究院政策与经济研究所,从事网络安全与战略、互联网金融、互联网管理等领域的研究工作。负责及参与《全球信息化与安全战略研究》、《网络与信息安全顶层设计》、《互联网金融模式发展研究》、《以互联网为核心的行业监管体系研究》等多项重大课题研究。康彦荣,女,法学博士、高级工程师,任工业和信息化部电信研究院政策与经济研究所综合管理部主任、工业和信息化部电信经济专家委员会办公室主任。研究领域包括ICT立法研究,信息化、物联网、智慧城市、互联网金融等,参与撰写《信息中国战略研究报告》、《国民经济和社会发展“十二五”规划思路信息化专题研究报告》、《国民经济和社会发展“十二五”信息化发展规划》,参与起草《国务院关于推进物联网有序健康发展的指导意见》(国发〔2013〕7号),牵头起草物联网发展顶层设计、政策措施、法律法规等行动计划。牵头互联网金融行业发展、监管及立法研究。组织开展中欧绿色智慧城市合作。
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  [1]数据来源:天弘基金2013年第4季度披露关于余额宝对应货币基金“增利宝”的投资组合数据
  [2] 数据来源:阿里巴巴、腾讯公开披露。
  [3]如果没有余额宝,支付宝在2013年下半年的日沉淀资金峰值将会突破1000亿元,根据央行《非金融机构支付服务管理办法》规定,第三方支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例,不得低于10%,假设以1000亿沉淀资金计,注册资本金就要相应补足至100亿元。